海外资本自诞生之日起，就没有使自己闲着过。从1272年的佛罗伦斯到今天高速崛起的中国，从资本市场化程度高度成熟的欧美大国到市场经济欠发达、贫穷落后的非洲大陆，不论时间、不分国界，处处都能发现海外资本流动的身影。针对海外资本，有人说，她是天使，她为资本稀缺的国家、地区经济体带来资本，发展地区产业，促进经济大发展；也有人说，她是魔鬼，她带着邪恶的面具，摧毁本国产业，造成经济危机，使人们多年积累的财富毁于一旦。流动的资本究竟是天使还是魔鬼，本书《暗涌的资本》作者并未轻易下定论，而是在论述海外投资中资本流动的历史后，让读者自行把握资本这把双刃剑的意义。

发迹于17世纪德国汉堡的瓦尔登家族，经过200年的财富积累，以瓦尔登家族执掌的M.M.瓦尔登银行成为德国历史最悠久的私人银行和商业银行。作为家族掌门人，马克斯・瓦尔登认为银行家的职责是确保资金充沛并能妥善利用。当时的德国已经是一个工业大国，资本过于饱和，国内资本面临投资出路的问题。为了解决这一问题，马克斯认为海外投资是德国的崛起过程中的必经之路。与战争不同，经济并非零和博弈。海外投资让资本输出国的闲置的资本有了出路并获得回报，让资本输入国有了资本发展本国产业。作为资本海外投资受益匪浅的国家之一，英国正是在海外投资中崛起，不仅传播了英国的文化、制度等软文化，还使其在世界范围内的政治势力空前膨胀。在跟随德国进行扩张海外投资的瓦尔登家族，本想着将罗斯柴尔德家族取而代之，与纽约的摩根家族分庭抗礼。然而让他没有想到的是，在德国走向世界之巅之际，海外投资把德国推向万劫不复的深渊，1944年威廉二世丧失皇位，德意志帝国不复存在。终究，海外投资使瓦尔德家族财富灰飞烟灭。

马克斯・瓦尔登并非在外国投资中铩羽而归的第一人。海外投资的历史有上千年之久，在这期间可谓无数英雄竞折腰。任何投资都存在风险，与国内其他形式的投资相比，海外投资风险更高。同资本输入国的资本比较，海外投资有着天然的劣势。首先在海外很难得到好的投资机会，所谓近水楼台先得月，好的投资机会当地人早就想办法做了；其次，海外投资容易被拒绝，当地人或多或少存在非我族类其心必异的心态，用异样的眼光看待外资，常以保护国家主权的理由限制、拒绝外资。此外，海外投资在资本的来源国也存在一定的障碍，投资者往往难以对远离国内投资的资产有深度了解，且对他国的基础设施、法律体系等方面更是缺乏必要的了解。 

海外投资虽然面临风险和障碍，但是资本总有过剩的时候。资本一过剩，投资者往往不关心风险，唯一关注的是资本能否投资出去，手中的资本能否获得更多的回报。中世纪之后，意大利的威尼斯、热那亚城邦通过贸易获得难以想象的巨大的财富，前者把财富挥霍建造华丽的建筑和购买精致的艺术品，后者认为消费自己的储蓄却不能创造更多的财富，选择了与前者不一样的道路，借债给欧洲皇室（外国投资的最早形式）。热那亚城邦认为皇室有税收来源，同时喜好战争和挥金如土，对资金需求大，皇室为了自身形象绝不会违约。表面上看，热那亚城邦通过海外投资让自己过剩的资本有回报，同时，积累了一定的政治资本，获得皇室许诺的特权。这些富饶城邦的投资者没有想到的是，即便最优权势的皇室都存在欠债不还的风险。穷兵黩武、挥霍无度过后的英国王室曾两次（1272年和1348年）违约，损失了热那亚、佛罗伦斯等城邦的投资，并使这些城邦此后一蹶不振，两次巨大创伤使意大利失去了担当欧洲银行家的角色。

在我们为意大利城邦海外投资的悲剧惋惜之余，我们发现意大利这些城邦采取海外投资资本是有取背后的主客观原因的。热那亚这些城邦的投资者目光短浅，看重短期利益，认为势单力薄的城邦难以打败法国、西班牙等强国，其次自己投资本国产业，需要花费时间、精力去操劳，并且承担赔本的风险。此外，当时的欧洲国家虽然有钱人少，但能够偿还巨额借款的就只有欧洲皇室了。在这些因素的综合考虑之下，意大利城邦选择海外投资这条道路。结果也正是海外投资使意大利城邦遭受重大损失。 

意大利城邦悲剧并没有使其他国家的海外投资就此停止流动。欧洲新贵之一的荷兰依然热衷 海外投资。靠贸易和工业兴国积累大量财富的荷兰，在本国资本过剩之后，选择把大量资本借给瑞典和丹麦等国的皇室。为了避免重蹈意大利城邦的悲剧之路，阿姆斯特丹头脑聪明的金融家们发明了证券，以证券的形式分担债权，让每个投资者承担一部分债款，目的是分散投资风险。除此之外，荷兰人还发明了股票，通过建立公司，发行股份，筹集资金。另外为了投资安全，荷兰人把投资于政治挂钩，鼓励投资那些在政治和军事上巩固荷兰实力又有收益的项目。 

没有永恒的敌人，也没有永恒的朋友，只有永恒的利益。在荷兰国王、英国女婿威廉成为英国的国王后，英国和荷兰成为亲密的盟友。荷兰改变以往禁止向英国投资的做法，开始大举投资英国产业。荷兰向英国海外投资中，最有名的项目是英国东印度公司和英格兰银行（英国央行），东印度公司成为印度最强大的势力，英格兰银行帮助英国建立世界最强大的海军，支撑英国两百年的霸权。